“我堅持做成長投資，希望賺的是業績成長的錢，拒絕零和博弈，這是最底層的邏輯。”近日，銀華基金基金經理王浩在接受上海證券報記者采訪時說。
(資料圖片)
王浩對成長投資有著堅守的決心，也有成熟的框架和方法論。過往3年，他管理的產品獲得了顯著的超額收益。未來3年，他所看好的人工智能板塊將帶來怎樣的投資回報？新能源板塊還有哪些機會？王浩與記者分享了他的心得。
跟上新節奏積極擁抱新變化
2023年一季度，在經過深思熟慮之后，王浩將關注重點轉移至人工智能，擁抱新的投資機會。“隨著人工智能板塊快速崛起并被市場驗證，我認為這是不可錯過的機會。”王浩告訴記者。
2019年以來，從養殖到半導體，從消費電子到新能源，再到人工智能，每一波新的成長行情都伴隨著新舊交替和辨別真偽的難題。但在波動中，王浩管理的基金實現了長期相對基準的大幅超額收益。基金定期報告顯示，截至2023年3月31日，王浩所管理的銀華互聯網主題近3年收益率達59.95%，同期業績比較基準收益率為18.07%，成功斬獲41.88%的超額收益率。
以人工智能為例，在他看來，這是過去10多年來最重要的一次技術進步，而人工智能也不是新生名詞，上一波人工智能大爆發是2016年至2017年算法和算力的突破，目前已在各行各業獲得應用。
“去年底ChatGPT剛發布時，很多人認為這是一個特別好玩、有前景的技術。之后，ChatGPT被接入Office，Copilot被嵌入其中；半個月后，某半導體公司又宣布提供更方便的算力和公共服務。短短幾個月時間，AI實現了從技術到產品的應用，后續的‘爆發’僅用了兩周時間。這讓我們不得不重點關注該技術的發展。”王浩告訴記者。
王浩認為，TMT雖然“漲得有點快”，但遠未到“漲過頭”的地步。“近兩周行情開始向確定性集中，未來哪些人工智能概念股能產生確定性收益，是市場關注的焦點。”
追尋真成長與產業趨勢共行
在大多數人看來，成長投資就是在不同熱門行業中切換以獲取收益。但事實并非如此。在王浩看來，超額收益的確定性首先來自基金經理的價值觀，即堅定不移地做好成長投資，并以深入和前瞻的研究來消除不確定性。
如何在廣闊的成長賽道中掘金？王浩有三大經驗：一是要有時代感，能感知最重要的方向、最持續的趨勢、最確定的應用，在大賠率區域內尋找相對高概率的投資方向。二是通過深入把握產業生命周期，選用合理的估值工具。“主要關注處于爆發期和成長期的科技公司，把握引爆點、加速點和預警點。”王浩表示。三是注重平衡估值與成長。“成長和估值是一個硬幣的兩面，跟蹤行業和公司邊際變化的同時，平衡好公司的成長和估值的關系，做好風險防控。”王浩說。
深挖新機遇新能源的下半場
由王浩管理的銀華清潔能源產業混合基金將于近期發售。進入2023年，此前火熱的新能源板塊持續調整，在新舊成長交替之間，投資該何去何從？王浩表示，落腳點在方法論和價值觀。
據悉，該基金以風電、光伏、儲能、氫能源等行業為主投方向，股票資產占基金資產的比例為60%至95%，其中投資于清潔能源產業相關股票不低于非現金基金資產的80%，投資于港股通標的股票比例最多占股票資產的50%。
“我們相信低碳經濟是主旋律，雖然最近幾個月板塊持續調整，但在股價下跌的過程中，整個行業的發展趨勢、競爭格局和技術進步較為明朗，板塊的吸引力正在醞釀中。”王浩表示。
在具體的投資方向上，王浩表示，電動車滲透率已處于較高位置，估值較高、供給過剩，在投資實踐中會有所回避；光伏仍處于快速發展階段，盈利能力較強，成長空間較大；風電板塊中，海上風電處于快速發展；此外，儲能的增長速度快于光伏，成長空間更大。
