國家發改委網站5月15日發布《關于第三監管周期省級電網輸配電價及有關事項的通知》《關于抽水蓄能電站容量電價及有關事項的通知》(下稱《通知》)等多份文件，第三監管周期（2023年6月1日起執行）輸配電價水平和結構正式公布。
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本輪核價首次建立了包含輔助服務費用、抽水蓄能容量電費等在內的“系統運行費用”科目。《通知》核定了在運及2025年底前擬投運的48座抽水蓄能電站容量電價。其中，安徽的響洪甸電站，容量電價達823.34元/千瓦；河北的潘家口電站，容量電價為289.73元/千瓦。
這一改革引發系列市場反響。
據A股抽水蓄能龍頭南網儲能（600995.SH）5月16日公告，國家發改委核定了公司已投產的7座抽水蓄能電站容量電價，自2023年6月1日起執行。根據核價結果，預計減少公司2023年收入預算4.96億元。南網儲能是南方電網旗下唯一的抽水蓄能和電網側獨立儲能運營平臺。公司主營業務為抽水蓄能、調峰水電和電網側獨立儲能業務的開發投資、建設和運營。
圖片來源：南網儲能官網
“本次核價結果給公司短期經營造成一定壓力。”5月17日，南網儲能接受時代周報記者采訪時表示，“同時，核價結果適度偏緊有利于減輕公司競爭壓力，更有利于公司獲取更多優質項目資源，更好做強做優做大，進一步增強規模優勢。”
南網儲能認為，抽水蓄能行業的發展前景依然廣闊。實現“碳達峰、碳中和”，能源是主戰場，電力是主力軍，構建以新能源為主體的新型電力系統是“雙碳”的重要支撐。新型電力系統中風電、光伏等波動性、不穩定電源大規模高比例接入，迫切需要加快發展抽水蓄能、新型儲能等調節性電源，提升電力系統靈活性、經濟性和安全性。而抽水蓄能調節能力強、經濟性好、規模容量大、生命周期長，是電網優質調節電源。
南網儲能還表示，除了抽蓄外，公司業務板塊還包括調峰水電和新型儲能，抽蓄板塊不僅包括容量電費還有電量電費和輔助服務收入等，公司將全力以赴、多管齊下，加快發展其他業務板塊，增加新的收入來源和利潤增長點，努力減少抽水蓄能容量電費收入下降的影響。
核價結果或導致投資降溫
業內對本次核價早有準備。
“本次核價是‘633號文’的落實，抽水蓄能投資回報得到有力保障。”南網儲能介紹稱，本次國家發改委公布抽水蓄能容量電價核價結果，也同步公布了各省區電網第三監管周期隨同輸配電價疏導的抽水蓄能容量電費金額，即各省區工商業用戶需承擔的抽蓄電站容量電費成本將隨同省級電網輸配電價同步向用戶分攤回收，暢通了抽蓄電站容量電費成本的疏導渠道，同時通知強調電網企業要加強三公調度、嚴格執行電價、及時結算電費，為抽水蓄能電站及時足額收取容量電費提供了保障。
據時代周報記者了解，國家發改委于2021年4月印發《關于進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》，即是業內所稱的“633號文”。“633號文”界定了抽水蓄能在電力系統中的功能定位，堅持并優化抽水蓄能兩部制電價政策，完善了抽水蓄能電價形成機制和成本疏導機制。
核價結果的容量電價低于市場預期。
中信證券研報指出，本次抽水蓄能容量電價核定按照《進一步完善抽水蓄能價格形成機制的意見》執行，根據電站各項成本給予 6.5%資本金回報率對應原則核定容量電費，從南網儲能的核定結果上看本次核定整體較為嚴格，新核定的容量電價降低導致公司2023年收入預算減少或接近 5 億元。
不少機構指出，部分項目容量電價有所下降，或推動行業降溫。
在“633號文”明確兩部制電價作為抽水蓄能定價機制后，國內抽水蓄能行業投資熱情高漲。根據國家能源局《抽水蓄能中長期發展規劃（2021-2035年）》，到2025年，我國抽水蓄能投產總規模6200萬千瓦以上；到2030年，投產總規模1.2億千瓦左右。但抽水蓄能行業分會統計結果顯示，2021年至2022年全國獲取核準項目裝機規模分別達到2950萬千瓦和6110萬千瓦，遠遠超出規劃進度。
中信證券研報觀點認為，本次發改委核價文件的出臺在短期內對行業高漲的投資熱情將起到降溫作用，推動行業回歸理性。
“部分地區‘過熱’的情況是存在的，并得到國家主管部門的重視。”南網儲能表示，“目前，我公司正積極配合省級能源主管部門和南方電網公司組織開展五省區抽水蓄能需求論證工作。從公司目前已開展前期工作、納入國家規劃儲備項目的預可階段研究成果來看，各項目綜合建設條件較優，在同區域范圍內具有較強的競爭力。”
發展新型儲能業務
本次核價結果盡管短期影響南網儲能，但行業趨勢長期向好，龍頭企業可通過進一步專業化管理與成本控制拉開與同行之間的差異。
據南網儲能數據，截至2022年底，公司投產抽水蓄能裝機容量1028萬千瓦，占全國已投產抽蓄裝機容量的22.5%，處于行業領先地位。除了在建項目外，目前公司抽水蓄能儲備容量約3000萬千瓦。
在容量電價低于預期的情況下，南網儲能亦加大了在新型儲能上的發展力度。
“目前，公司新型儲能投產規模突破10萬千瓦，正在建設30萬千瓦，儲備容量超過700萬千瓦。”南網儲能表示，“公司規劃‘十四五’、‘十五五’、‘十六五’期間分別投產新型儲能裝機200萬千瓦、300萬千瓦、500萬千瓦左右。”
據廣發證券數據，截至2023年1月6日，南網儲能已建成投運各類電站28座，總裝機容量1242.1萬千瓦，其中常規調峰水電203萬千瓦（2座大型水電站和12座小型水電站），抽水蓄能1028萬千瓦（7座），新型儲能11.1萬千瓦（7座）。南寧、梅州二期、肇慶浪江、惠州中洞等4座抽水蓄能電站主體工程全面開工建設，桂林灌陽等10個抽水蓄能項目完成預可行性研究報告審查。
有市場人士指出，本次核價后如無新政策變化，南網儲能2024年仍將面臨抽水蓄能容量電費收入下降的問題。對此，南網儲能向時代周報記者回應，公司抽水蓄能電站電量電費收入占抽水蓄能業務總收入的比重約3%。下一步，公司將積極參與抽蓄進入電力市場研究，力爭提升電量電費和輔助服務收益。
5月18日，南網儲能收報12.95元/股，微跌0.38%。
