來源：中國基金報
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滬指考驗3000點，資管機構密集發布公告，拿出“真金白銀”自購旗下權益類產品，國慶節后累計有26家基金、券商資管機構自購總金額超18億元。而從近十年的情況看，基金凈自購率較高時，多是股市階段性低位。
自購多在市場低點
權益類基金是自購主方向
從基金管理人凈自購率(凈自購金額在權益類基金規模占比)與偏股混合基金指數走勢對比來看，2012年以來，基金在遭遇發行遇冷、凈自購率較高時，往往都伴隨著A股市場的階段性低位。比如，2015年下半年股市調整后的自購、2018年年中的自購，2020年的自購潮，以及2022年一季度較高凈自購率出現后，偏股混合型基金指數都很快見底，并迎來較好的長期賺錢效應。
談及基金自購與市場行情的關系，北京一位績優基金經理分析：首先，公募基金自購潮往往發生在市場下跌或者市場底部時期，通過自購來穩定投資者和市場信心，對資本市場產生了積極影響；第二，權益自購金額比例上升，核心原因在于基金公司對權益市場后市持續看好，中長期具備較佳的配置性價比；第三，公募基金積極自購，是市場步入階段性底部的參考信號，但股市見底還需要考慮估值、新股破發、上市公司破凈等諸多因素。
該績優基金經理坦言，市場行情并不會因基金自購頻繁而改變原來的運行趨勢。但從基金自購的行為分析，從某種程度上說明當前市場點位已經步入合理的估值范圍之內，股市再往下調整的空間或許已經不大了。
從自購資金的投向看，目前權益類基金仍是自購投資的“主方向”。Wind數據顯示，截至10月22日，今年以來基金公司自購金額合計65.62億元，其中權益類基金自購36.09億元，占比55%，創2016年以來最高比例，權益類基金也是各家基金管理人自購的主流產品類型。
做好逆向投資和長期投資
從自購投資權益市場的時機來看，嘉實基金成長風格投資總監姚志鵬表示，市場總體處于下方有估值與流動性支撐的階段，衡量整體市場估值狀態的股債收益率差、權益風險溢價等指標，均與4月底的底部狀態非常接近，現階段估值具備極強吸引力。雖然短期外部宏觀環境充滿挑戰，但不能忽視結構性產業趨勢，以及市場主體的主觀能動性，后續能夠持續增長的行業中的優秀企業，可能會隨著業績持續釋放迎來上行機遇。
博時基金認為，政策暖風下，A股結構性行情可期。四季度是前期一攬子穩增長政策見效的黃金期，國內經濟復蘇的概率在提升，疊加“資產荒”的大環境，權益市場仍將處于友好的運行環境。從中長期維度來看，中國經濟持續向好的趨勢不變，A股的機會大于風險，受益中國經濟轉型升級的行業具備不錯的配置價值。
匯成基金研究中心分析，中國經濟增速雖遇阻礙，但不改向好趨勢。此外，股票估值有效修復，部分行業估值處于中低水平，上證指數經歷一波下跌，現已位于主要支撐關口，有做多的需求。權益類資產價值中長期可期。
業內人士表示，從各家機構投資者自購的行為和時點來看，對普通投資者做好權益類投資也有啟發。
匯成基金研究中心認為，權益市場有短期高波動，長期高收益的特點。投資者可以嘗試帶持有期的產品，平滑市場短期波動，減少不必要的焦慮；其次，投資者可以通過定投等方式進行基金投資，避免高位入場套牢的風險；最后，明確自身的風險承受能力，選擇適合自己的投資理財產品。
（文章來源：中國基金報）
