年內主動權益基金業績“領頭羊”、萬家基金基金經理黃海在三季報進行了怎樣的調倉換股？10月25日出爐的三季報揭開了謎底。
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從基金三季報來看，黃海在三季度并未大幅更換十大重倉股，而是增加了此前的持股數量。其中，持倉占比最高的三只股票是：中國海油(600938.SH)、潞安環能(601699.SH)、山西焦煤(000983.SZ)。
資產配置方面，黃海進一步提高了股票倉位。截至三季度末，萬家宏觀擇時多策略持有股票總市值為17.12億元，占基金凈值比例為91.88%，較二季度末提升2.11個百分點；萬家新利持有股票總市值為9.46億元，占基金凈值比例為91.96%，較二季度末提升1.69個百分點；萬家精選持有股票總市值為9.68億元，占基金凈值比例為91.96%，較二季度末提升3.04個百分點。
數據顯示，截至10月24日，黃海目前在管3只基金產品，分別是萬家宏觀擇時多策略、萬家新利和萬家精選，上述3只基金年初至今的收益率分別為57.33%、51.14%和42.89%，穩居主動權益基金前三席。
增加油氣行業權重
分產品來看，與二季度相比，萬家新利十大重倉股中，中國海油、中國神華(601088.SH)、華陽股份(600348.SH)、迎駕貢酒(603198.SH)為新晉前十，持倉市值為8666.63萬元、5641.48萬元、5562.48萬元、4311.05萬元，持倉數量為547.48萬股、178.3萬股、304.46萬股、76.75萬股。其中，華陽股份第一次出現在萬家新利的持倉中。
此外，山西焦煤、潞安環能、淮北礦業(603198.SH)、金地集團(600383.SH)、陜西煤業(600383.SH)、中煤能源(601898.SH)獲加倉，加倉幅度為83.11%、75.19%、69.15%、56.62%、50.43%、35.05%，持倉市值為8472.43萬元、8503.81萬元、6722.03萬元、4462.12萬元、7134.73萬元、5895.94萬元。
保利發展(600048.SH)、建發股份(600153.SH)、晉控煤業(601001.SH)、兗礦能源(600188.SH)則跌出前十。
截至三季度末，萬家新利十大重倉股
萬家宏觀擇時多策略和萬家精選的持倉變動也與萬家新利基本一致。
萬家精選策略方面，與二季度相比，中國海油、中國神華、華陽股份、迎駕貢酒新晉十大重倉股；潞安環能、山西焦煤、陜西煤業獲加倉，加倉幅度為19.47%、18.15%、6.23%；金地集團、中煤能源、淮北礦業遭減倉，減倉幅度為12.29%、5.80%、4.92%。
截至三季度末，萬家精選十大重倉股
萬家宏觀擇時多策略方面，與二季度相比，中國海油、中國神華、華陽股份、迎駕貢酒新晉十大重倉股；潞安環能、山西焦煤、陜西煤業、淮北礦業獲加倉；兗礦能源、晉控煤業、建發股份、保利發展跌出前十。
截至三季度末，萬家宏觀擇時多策略十大重倉股
當前環境下價值股的性價比較高
回顧三季度，黃海在財報中表示，A股市場整體上呈現弱勢分化的格局，同樣在風格上，成長和消費板塊偏弱，金融和周期相對平穩。主要是因為成長股在二季度反彈較猛，估值抬升，同時三季度海外加息步伐加快，美債收益率處于十年高位，國內金融市場的流動性亦邊際收緊，導致資金利率有所回升，進一步加劇了風格的分化。
“投資上，我們延用了去年年底的判斷和策略，挖掘市場中的結構性機會，主要布局在低估值、高分紅、業績穩定性較高的價值股。”黃海指出，在三季度持倉結構上略有調整，適度增加了油氣行業的權重，同時降低了地產的權重，增加了消費、金融、建筑等其他行業的配置，而后者股價的超跌帶來了較好的布局機會。
展望后市，黃海維持審慎樂觀的態度，他認為A股市場雖然受各種負面因素沖擊呈現反復尋底的態勢，但由于中國市場廣大，同時制造業體系完備，A股市場上結構性的機會仍將層出不窮。
“當前環境下價值股的性價比較高，持續受益于資產配置從成長股向價值股再平衡的過程。”黃海判斷。
