中國網財經2月3日訊(記者葉淺 單盛群)近日，重慶廣電數字傳媒股份有限公司(以下簡稱“重數傳媒”)創業板IPO被恢復審理，公司更新了第五版招股書。此次IPO公司擬募資7.09億元，保薦機構為光大證券。
重數傳媒是一家以IPTV業務為主的廣電新媒體運營商。近三年及一期，重數傳媒在IPTV業務市場培育期過后的用戶增速逐步放緩，公司營收、凈利潤增速初見瓶頸。
此外，2016年重數傳媒首發申請創業板上市遭拒。2020年，公司二闖創業板，招股書對自身“三創四新”無實質描述，研發支出、研發費用率處行業可比公司最低值，研發成果技術來源為“集成創新”，重數傳媒對自身技術創新能力、核心技術先進性或需進一步說明。
(資料圖片僅供參考)
研發行業墊底
資料顯示，重數傳媒是一家以IPTV業務為主要業務模式的廣電新媒體運營商。IPTV產業鏈由內容集成運營商(牌照方)、內容傳輸運營商、內容提供商(CP)、設備供應商及終端用戶五方共同構成。重數傳媒即是重慶廣播電視集團(總臺)授權獨家運營重慶市IPTV集成播控業務的機構，在產業鏈中承擔內容集成運營商的角色。
事實上，自三網融合政策實施以來，IPTV行業一直保持高速發展，廣電新媒體業務運營商的上市步伐不斷加快。
目前，主營IPTV業務的廣電新媒體運營商中新媒股份(廣東)、東方明珠(上海)、芒果超媒(湖南)已上市。此外，無線傳媒(河北)已過會，海看股份(山東)正處于注冊階段，多彩新媒(貴州)已處于問詢階段，三家公司均擬于創業板上市。
深交所官網顯示，2020年12月，重數傳媒創業板IPO獲受理，此后兩年公司曾數次因財務資料未更新被中止發行上市審核，而與重數傳媒同時期獲受理的海看股份2022年10月已走至注冊階段。值得注意的是，此次并非重數傳媒首次沖擊IPO，2016年重數傳媒首發申請創業板上市，但因公司IPTV業務、新媒體廣告業務涉及潛在同業競爭被發審委拒之門外。
兩次闖A，重數傳媒均選擇創業板，但招股書中公司對自身“三創四新”并無實質描述，相關章節中僅用“公司結合廣電新媒體發展的優勢和特點，在技術應用、產品開發、業務模式等方面進行了創新布局，并取得了一定的成果。”一帶而過。
此外，研發投入方面，重述傳媒報告期內研發費用支出分別為101.21萬元、174.99萬元、173.92萬元和125.9萬元，與同行業公司相比，重數傳媒研發費用支出最低，對此，公司解釋為部分研發投入采用合作形式，投入包含在系統開發采購中。此外，重數傳媒研發費用率也遠低于行業均值。
來源：重數傳媒招股書
研發成果方面，重數傳媒披露擁有十項核心技術，包括IPTV集成播控技術、OTT及中屏技術等，技術來源均為“集成創新”。重數傳媒對自身創業板定位和技術創新能力、核心技術先進性或需進一步說明。
IPTV業務遇瓶頸
再次闖A，重數傳媒的經營業績卻出現下滑趨勢，IPTV業務成長性初見“天花板”。
招股書披露，數據顯示，2019-2021年及2022年上半年報告期各期，重數傳媒錄得營業收入分別為2.69億元、2.72億元、2.71億元、1.32億元。2019-2021年，公司營收增速分別為25.29%、1.25%和-0.41%，復合增長率僅8.11%，凈利潤增速為14.64%、1.45%和-1.81%。重數傳媒營收、凈利潤增速出現明顯放緩的跡象。
從收入貢獻來看，報告期內重數傳媒超9成收入來自IPTV業務。其中，來自IPTV基礎業務的收入分別為1.17億元、1.09億元、1.01億元和4844.99萬元，分別占IPTV業務收入比重的46.72%、42.55%、40.63%和39.45%。
由于IPTV業務有明顯的地域限制，僅面向重慶市內終端客戶，終端客戶數量的增減受到市內人口及家庭規模變化的密切影響。2019-2021年，重數傳媒IPTV基礎業務的用戶數量分別為460.87萬戶、476.44萬戶和489.04萬戶，同期單戶創收金額分別為25.48元/戶、22.82元/戶和20.60元/戶。
雖然基礎業務用戶數量穩中有增，但增長速度十分緩慢，且單戶創收金額出現下降趨勢，對基礎業務收入產生了較大影響。2019-2021年，IPTV基礎業務單戶創收變動對收入的影響數分別為-1981.24萬元、-1267.33萬元和-1084.38萬元。對此，重數傳媒表示是終端用戶試聽需求不再局限于傳統的電視頻道，因此無論是新增用戶還是老用戶都會選擇單價較低的套餐，再通過增值服務滿足自身需求。
招股書披露，重數傳媒IPTV增值業務主要與當地三大電信運營商合作形成針對不同用戶需求的業務套餐。隨著用戶增速趨于穩定，IPTV基礎業務收入增速回落，重數傳媒加大了對增值業務的推廣力度，增值業務的節目內容采購增加較多。
值得注意的是，2019-2021年，重數傳媒IPTV整體業務單戶創收分別為53.11元/年、53.22元/年和50.63元/年，與IPTV基礎業務單戶創收同呈下滑趨勢。這意味著，即便在公司提供豐富的可選內容前提下，重數傳媒期望在用戶規模增長有限的情況下，靠增值業務盈利也并非易事。
經營業績下滑、未來成長空間存在局限性，如何突破瓶頸是公司亟待解決的難題。對于重數傳媒IPO進展，中國網財經記者將持續關注。
