來源：財聯社 王宏
財聯社記者從業內獲悉，近期監管部門正陸續召集相關保險公司開會，主要內容是進行窗口指導，要求壽險公司調整新開發產品的定價利率，控制利差損，要求新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。主要思想是市場有效，監管有為，主體調節在先，控制節奏，實現軟著陸。
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新開發產品定價利率或從3.5%降到3.0%
財聯社記者獲悉，近日監管部門陸續召集了多家壽險公司開會，以窗口指導的名義，要求公司調整產品利率，控制利差損。
據悉，監管要求險企新開發產品的定價利率從3.5%降到3.0%。此次調整的主要思路是市場有效，監管有為，主體調節在先，控制節奏，實現軟著陸。
這次調整是不久前監管召集險企進行調研會的后續。3月21日財聯社記者曾報道，為引導人身險業降低負債成本，加強行業負債質量管理，銀保監會人身險部組織保險行業協會以及多家保險公司開展調研。將重點調研普通險預定利率分布、分紅險預定利率和分紅水平等公司負債成本情況，以及降低責任準備金評估利率對公司和行業的影響，包括對新產品定價、存量業務退保、銷售行為、市場競爭分析變化等的影響。
隨后據報道，監管在北京、南京、武漢三地召開座談會。其中，北京參會的保險公司包括中國人壽、新華人壽、陽光人壽、中郵人壽等；南京參會的保險公司有太保壽險、工銀安盛人壽、安聯人壽、中韓人壽等；武漢參會的保險公司有合眾人壽、國富人壽、國華人壽等。
據當時參會的一位總精算師表示，各險企基本就降低責任準備金評估利率達成共識，有公司建議分階段調整，比如普通型長期年金的責任準備金評估利率目前為年復利3.5%，可以先降到3%，以后再動態調整。具體的調整方案還有待監管研究后出臺。
有保險公司業內人士對財聯社記者表示：“已經準備好利率3.0的產品了”。也有業內人士對財聯社記者表示，此次主要涉及新開發產品的定價利率，以往的產品不受影響，行業“炒停售”難以避免。
下調預定利率避免利差損風險
平安非銀團隊表示，我國險企資產配置風格穩健，債券投資比例穩步提升，其他資產以非標資產為主、投資比例持續回落，股票和基金投資比例基本穩定。2018年以來，主要券種長端利率中樞下行，長久期債券和優質非標資產供給有限，保險固收類資產配置面臨挑戰。同時，權益市場波動率較大、對投資收益率影響較大。近年監管按產品類型調整評估利率、防范化解利差損風險。2023年3月銀保監會召開座談會，各險企已就降低責任準備金評估利率達成共識。
東吳證券非銀團隊此前曾表示，短期來看，引導降低負債成本將大幅刺激產品銷售，老產品停售炒作難以避免。中期來看，預定利率跟隨評估利率下行，保險公司分紅險占比提升，有望緩解人身險公司剛性負債成本壓力，壽險產品本身保本屬性有望進一步強化。
實際上，監管歷史上有過多次調整評估利率的行動。據悉，1992年到1996年間，保險公司為了和銀行競爭，長期保險的預定利率均在8%以上?？紤]到利差損風險，1999年，原保監會下發《關于調整壽險保單預定利率的緊急通知》，全面叫停高預定利率產品，強制壽險公司將壽險保單的預定利率調整為不超過年復利2.5%。
此外，從全球市場來看，美國在20世紀80年代，日本在20世紀90年代末都曾面臨利差損風險。1970年左右，美國壽險業競爭激烈，為提高競爭力，險企銷售大量高負債成本、低利潤產品。1980年左右，利率下行，投資承壓，據美國審計總署統計，1975年-1990年間共有176家人壽和健康保險公司破產，其中80%發生在1982年以后，主要系險企銷售大量對利率敏感的低利潤產品；同時市場壓力致使投資端面臨虧損。
平安非銀團隊表示，參考海外，低利率環境下，負債端主要通過調整壽險產品結構、下調預定利率的方式來避免利差損風險。近年來，我國長端利率地位震蕩、權益市場波動加劇，壽險行業面臨著潛在的利差損風險、險企利潤承壓。保險監管趨嚴，通過發布產品負面清單、下調演示利率、分產品調整評估利率等降低負債端成本。
