在產業景氣度回升趨勢下，公募基金持續加大半導體布局，“買買買”范圍從中國擴大到了全球。
5月5日晚間證監會官網顯示，嘉實基金、博時基金、南方基金三家公募齊齊上報跟蹤海外半導體指數的QDII基金。嘉實基金上報的是嘉實標普半導體精選行業交易型開放式指數證券投資基金（QDII），博時基金和南方基金上報的是跟蹤中證全球半導體產業指數的ETF，與5月4日富國基金率先上報的半導體QDII基金一樣。
券商中國記者發現，相關基金跟蹤的全球半導體指數中，前十大成分股中既有英偉達、高通等國際半導體巨頭，也有中芯國際和北方華創等國內半導體龍頭。加上華泰柏瑞基金此前推出的中韓半導體ETF（QDII）和景順長城全球半導體芯片股票(QDII-LOF)，公募基金在半導體投資布局上逐漸顯露出國際化“野心”。
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指數權重聚集效應顯著
證監會官網信息顯示，嘉實基金上報的是嘉實標普半導體精選行業交易型開放式指數證券投資基金（QDII），博時基金和南方基金上報的是跟蹤中證全球半導體產業指數的ETF。而在5月4日，富國基金則上報了富國中證全球半導體產業交易型開放式指數證券投資基金（QDII）。
中證指數公司官網數據顯示，中證全球半導體產業指數（931998）從全球主要交易所上市證券中選取50只業務涉及半導體材料和設備、半導體產品設計、制造和封測等半導體產業領域的上市公司證券作為指數樣本，反映全球半導體產業上市公司證券的整體表現。
截至目前，該指數自由流通市值達2.91萬億元，樣本最大自由流通市值為4349.80億元，平均自由流通市值為581.46億元。需要指出的是，該指數前十大權重股占比就已接近60%，聚集效應非常顯著。比如位列第一的英偉達權重接近15%，臺積電接權重也接近10%，此外還有高通、英特爾等全球半導體龍頭，以及中芯國際和北方華創等國內半導體龍頭，涵蓋到全球芯片半導體行業的核心公司。
在交易市場分布上，該指數50只股票集中分布于5個交易所，分別為納斯達克證券交易所，紐約證券交易所、納斯達克全球精選市場證券交易所，以及中國的上交所和深交所。
根據公開數據，嘉實標普半導體精選行業交易型開放式指數證券投資基金（QDII）跟蹤的標普半導體精選行業指數，屬于標普精選行業指數的子指數，成分股包括標普全市場指數內屬于半導體子行業的股票，目前理論投資組合價值約為5億美元。
某公募行業相關人士直言，半導體一直以來都是公募基金的投資大熱門，今年以來不僅在產業庫存周期上具備觸底回升預期，還遇上了人工智能這一新崛起的賽道行情，預計后續還會有基金公司跟進上報類似產品。
全球布局曾有先例
實際上，國內公募基金布局全球半導體產業投資早有先例。
比如早在2022年10月，華泰柏瑞基金推出的中韓半導體ETF（QDII），是境內首只可直投于韓國市場的ETF。該產品跟蹤的指數為中證韓交所中韓半導體指數，由中證半導體15指數和KRX半導體15指數按照初始等權重合并組成，包括滬深交易所市場和韓交所市場各15只半導體主題股票。
今年4月，景順長城全球半導體芯片產業股票基金(QDII-LOF)A類人民幣份額上市交易。從當時披露的數據來看，上市交易的A類人民幣份額為3.08億份。在整個募集期間，景順長城全球半導體芯片股票(QDII-LOF)累計凈認購金額約為4.03億元，其中個人投資者持有的基金份額占基金總份額的94.03%。
券商中國記者還獲悉，早在2021年時某家大型公募就上報了費城半導體指數ETF，該基金跟蹤的是在美國股市上市的半導體行業指數，專注于跟蹤全球半導體行業的頂尖公司股價的綜合走勢，成分股包括英偉達、英特爾、臺積電、德州儀器、高通、AMD、阿斯麥(ASML)、聯電(UMC)等行業龍頭。
創金合信芯片產業股票、創金合信軟件產業股票基金經理劉揚指出，經過2022年調整后，半導體賽道利空因素已較為充分地反應在股價上，某些一直在做“難而正確的事情”的優質芯片公司正在渡過最艱難的時期，當前較為看好芯片行業的投資機會。“目前產業界普遍預期大概率2022年年底至2023年上半年，全球各細分品類的半導體的庫存周期會陸續見底，2023年半導體行情大概率會好于2022年，值得投資的細分領域更多。”
新的10年大周期正在開啟
在具體行情演繹上，金信穩健策略基金經理孔學兵對記者描述，2023年以來驅動TMT板塊的主要邊際力量，來自過去3年來跌幅巨大的計算機、傳媒和通訊，圍繞ChatGPT創新周期從底層算力、算法、數據，到B端、C端各種應用場景，市場開展了酣暢淋漓的演繹。
在孔學兵看來，從長周期維度看，國內半導體突破供應鏈分裂困境的唯一路徑，就是國產替代。能夠穿越周期波動的更多來自高研發驅動技術突破、擁抱國產替代機遇的晶圓前道環節（關鍵設備和零部件、材料等），是半導體領域長期投資的靈魂與核心。從國產化率提升空間考量的遠期市值，也即終局思維角度，目前處于中國高端制造金字塔尖的半導體晶圓制造環節，遠未體現出其應有價值，長期勝率很高。
和孔學兵不同，南方信息創新基金經理鄭曉曦是從周期角度看待半導體投資邏輯，鄭曉曦認為，新的10年產品大周期正在開啟。
“從產品大周期角度看，目前許多產品含硅量不斷提升，對半導體需求擴大。以過去20年智能手機為例，在半導體中需求占比從1998年的8％起始，提升到2022的36％，同樣以電動車和新能源為代表的新應用，很可能復制手機的成長路徑，開創新的10年產品大周期。” 鄭曉曦說。
在個股選擇上，孔學兵認為半導體行業的投資依然需要堅持“淡化總量、結構優先”，對細分賽道的選擇，優秀公司的阿爾法挖掘，依然是行業投資的落腳點。除了國產替代的關鍵設備和零部件、材料等方向，在新技術應用上，具備AI時代特征的FPGA（高可靠可編程）、HBM（高帶寬存儲）、高性能高安全邊緣計算等，將有更多機會引領新一輪技術創新周期。
責編：桂衍民
