【資料圖】
博時基金關于近期債券市場波動解讀
近兩個交易日債市調整幅度較大，11月14日純債基金單日跌幅在35-55BP；上一次靠近這個跌幅在20年7月份，疫情后經濟V型反轉。觸發原因有：一是資金面繼續上行；二是防疫政策調整，二十條的推出；三是金融16條措施支持房地產市場平穩健康發展。過去壓制經濟表現的兩個重要因素：防疫政策和地產政策。這種政策突變容易引發估值面和情緒面的沖擊，市場資金在交易疫情放松后經濟復蘇及地產邊際改善的預期。
展望后市，這兩個因素調整更多是情緒面沖擊，是對預期的自我修正。我們認為基本面的的拐點尚未到來，情緒面的余波已充分釋放。基本面上，當前經濟消費和地產信心不足，雖密集出臺救市政策，但扭轉趨勢尚需觀察，此時央行不會強硬到馬上將資金面擰緊到轉向狀態。我們認為除了一些產品贖回沖擊的余波外，債市的調整基本告一段落，與歷次債市走熊的高久期高杠桿有本質區別。
快速調整后配置價值再現，機會總是在急跌時孕育。債券基金有持續穩定的票息收入，為產品的長期增長提供“安全墊”。短暫波動不影響債市長期向上趨勢，我們需要做的往往只是多堅持一步，不要在黎明前選擇放手。
